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越垂直越细分哪条路才能通往P2P平台的罗

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来源: 作者: 2019-04-05 23:30:12

中国的P2P行业起步也不晚,早在2006年前后,国内第一批平台就已成立,经历了近10年的发展,今天P2P已不单单个人信贷,通过和泛金融机构的合作,已经进化出了P2B、P2N、P2C、P2G、P2A等等眼花缭乱的种类。

P2P起源于2006年“诺贝尔和平奖”得主尤努斯教授。1976年,尤努斯教授在孟加拉国的乡村调查中,将27美元借给了42位贫困的村民,以支付他们用以制作竹凳的本钱,由此开启了小额贷款之路。2005年,英国的Zopa率先利用互联技术,将这类个人对个人的借贷模式放到上。后来美国的Lengding Club将其发扬光大,并通过这种模式成功在纽交所上市。

中国的P2P行业起步也不晚,早在2006年前后,国内第一批平台就已成立,经历了近10年的发展,今天P2P已不单单个人信贷,通过和泛金融机构的合作,已进化出了P2B、P2N、P2C、P2G、P2A等等眼花缭乱的种类。

但是,不论如何进化,其金融的本质没有改变,真正决定P2P平台生死的还是后端对接的资产。

信誉贷款纯粹的信誉贷款是最早出现的P2P模式,也是最常见的一种模式。

早些年,由于没有抵质押物做反担保,仅仅通过络审核借款人资质,坏账率极高,一度成为“老赖”的天堂,局部坏账率曾高达15%。

后来引入了“风险准备金”的模式,根据这些年积累的数据和经验,对每一个项目都计提风险准备金,套用保险的大数法则给信誉贷款披上了一层保护壳,大大下降了风险。

然而由于纯信誉贷款违约本钱较低,国内的征信体系不完全,业内除几家大平台外,坏账率一直难以控制。

企业经营性贷款P2P在中国的第一次进化就是P2B——企业经营性贷款。

企业经营性贷款其实是鉴戒了担保公司与银行合作的模式,只不过银行的角色由P2P来取代了。在500万到3000万之间,银行缺少作业的动力,P2P在额度上弥补了银行留下的空缺。

不过相比个人借款,企业经营性贷款的额度较大,所以其审核周期较长。客观上讲,这对P2P平台的风控能力要求很高,对借款企业所处行业、经营状态、财务流水、债务明细、反担保措施、企业实际控制人性德水平等等都要有全方位的考察。

虽然借款人主观违约的几率很低,但是客观的经济环境,所处行业的发展,都充满了不确定性。另外加上其额度大,只要出现一笔坏账,影响就非常大。另外,反担保中上千万的房产,处置起来也很费力。

车贷、房贷企业贷款额度太大,个人借款违约率太高。如果把企业借款中的反担保模式应用到个人借款中呢?这就是车贷、房贷的雏形。这也是目前P2P在中国较为成功的一种尝试。

事实上,车贷房贷这种模式,银行做了很多年,坏账率一直不高。由于有了车辆和房产做抵押,违约本钱高,主观违约的概率大大下降。另外,成熟的车辆和房屋管理系统,为车贷房贷这类金融服务,提供了除央行征信外另一个维度的可靠信息,也一样有利于风控。

对车贷而言,二手车市场处在一个上升期,市场需求使得资产流通性极强。另外,由于其额度小,价值公允,很容易作为一种标准化的资产流通。即便产生坏账或逾期,车辆也能轻松处置。同时,对于汽车价值评估体系成熟,公允的价值使得授信额度很容易标准化,这也下降了坏账的风险。

相比于车贷,房贷也具有同样的优势,不足之处在于流通性稍差,尤其是三四线城市的房产处置难度较高。由于额度比车辆大,如果出现坏账,对流动性也会是一个不小的威胁。

但整体而言,车贷和房贷是目前P2P最好的切入点。

股票配资有成功的例子,自然就有失败的例子。进化的进程中,难免会有一些极端的做法,导致结果不如人意,股票配资就是P2P进化史上不怎么成功的一次。

对于股票配资通俗的解释,就是借钱炒股。在市场行情稳定时,股票配资业务风险很小。一来,资金处于证券公司和银行的两重监管下,不可能挪用;二来,系统的强制平仓机制使得资金损失的几率极小。因此,股票配资业务在民间已有十几年的历史。

但是,股票配资有一个最大的“敌人”——国家。一直以来,国家对场外配资业务都很反感,由于其严重扰乱了证券市场的稳定。国家也出台各种政策制止场外配资。在屡禁不止的情况下,国家终于在6月中旬开始强迫下拉,意图击穿配资平仓线,并还市场一个稳定。结果不想,平仓线击穿后股民的信心也随之被击穿,股市并没有迎来国家期望的反弹和稳定,而是伴随着巨额资金的踩踏效应,出现了近期股市跳水式的狂跌。

在这类开盘1字跌停的情况下,配资平台的系统是没有机会平仓的。

除此之外,股票配资业务缺少连续性,停盘等其他不确定因素也使得股票配资资金的使用周期难以预料,难以保证资金有效利用。

融资租赁自从P2P通过与金融机构合作出现企业经营性贷款后,传统金融机构仿佛也发现了P2P这块新大陆,开始寻求与P2P的合作,融资租赁就是又一个进化方向。

简单来讲,融资租赁可以理解为企业级的消费分期,不过消费物主要是供企业经营的生产装备等。

由于设备的所有权归融资租赁公司,即便出现坏账也有实物变现,风险较小。对不良资产的处置,除变卖一途外,还可以收回装备,转租给其他企业,也不失为一个合理的处置方式。

不过问题也同样存在,对这类专业性极强的装备,市场的需求常常不大,真的到了要通过资产变现的时候,到底能多快回收,变现后的剩余价值还有多少,都是一个不确定因素。另外关于装备破坏维修等问题,也不容忽视。

未来P2P行业在中国发展到今天,仿佛已不简简单单是“贷”二字可以概括的了。与国外成熟的金融体系相比,国内的金融环境还显得很稚嫩。这就是所谓的P2P行业发展的结构性红利,但毫无疑问,这个红利是有时间窗口的。

社会对P2P行业从鄙视,到惊叹,再到今天的各路资本疯狂涌入,留给这个行业野蛮厮杀的时间已不多了,尤其是近期央行联合10部委共同发布的《关于增进互联金融健康发展的指导意见》的出台,给P2P行业的发展指出了明确的方向。

未来,对于P2P平台来说,走出一条符合自己发展的道路,找到最优化的资产配置,也许才是能在这个行业脱颖而出的大道。

附:不同资产种别P2P比较表

 

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申磊@理财范 申磊,1988年出生于四川,清华大学博士,现任互联金融平台——理财范创始人、CEO。2011年创办国内首个校园P2P社交服务平台“师兄帮帮忙”,并获著名风险投资机构IDG资本投资;2010年就职于国内某知名创投机构,负责TMT方向投资。

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